2026年4月28日晚上，閃婚廣告代理商李永傑正準備在Facebook創建一條新廣告，失敗始頁麵上突然彈出一個全新的退錢投放界麵。
“我第一反應是隻開，我的到過網是不是又卡了。”他刷新了兩次，閃婚才確認並非網絡問題，失敗始“Facebook又更新了，退錢而且是隻開一次超級大的交互頁麵更新。”
他告訴南方周末記者，到過這次更新帶來了一種全新的閃婚廣告投放方式：用一句話完成廣告投放。
在新的失敗始界麵裏，Meta（紮克伯格創建於2004年的退錢美國科技公司，原名Facebook，隻開2021年更名為Meta）的到過算法承擔了更多投放決策。過去，他至少要手動設置15個步驟，如今隻剩下 4步，“連ROI（廣告投入回報率）都自動設好了”。
李永傑已有7年Facebook廣告投放經驗，並正在運營一個名為Meta增長實驗室的微信公眾號。對比此前多輪產品更新，他認為，“這是一次史詩級更新”。
AI接管Meta廣告投放的步伐一直在加快。而這一次，是他所觀察到的步伐最大的一次。
就在前一天，4月27日，外商投資安全審查工作機製辦公室依法依規對外資收購Manus項目作出禁止投資決定，要求當事人撤銷該收購交易。
Meta曾於2025年12月30日宣布以20億美元收購中國AI初創公司Manus。Manus是一款智能代理工具，其基本邏輯是利用大模型能力，自動執行一係列任務，例如生成廣告、分析廣告數據，甚至參與廣告投放流程。
三個多月前，商務部曾在新聞發布會上回應審查Meta收購Manus一事，表示將會同相關部門，對該收購與出口管製、技術進出口、對外投資等相關法律法規的一致性開展評估調查。
審查啟動後，Manus反而加快了融入Meta生態的步伐。
2026年3月18日，Manus上線了Meta Ads Manager連接器和Instagram Creator Marketplace。如今，Manus已經接入Meta多個關鍵營銷工具：Ads Manager的投放數據、Instagram Creator Marketplace的官方達人數據，以及WhatsApp Business的商家溝通場景。
也就是說，廣告效果、達人觸達、內容表現、客戶互動，都可以被納入Manus的處理流程。
在Manus的營銷頁麵上，排在首位的功能正是Instagram廣告生成器。而Instagram，正是Meta旗下最重要的社交媒體平台之一。
這也讓“撤銷交易”變得複雜。相比退錢、退股這些資本層麵的處置，更棘手的問題可能是：當 Manus已經嵌入Meta的廣告和營銷工具之後，這些產品層麵的整合，究竟該如何撤回？
2026年3月18日，Manus上線了Meta Ads Manager和Manus的連接器。（南方周末記者羅歡歡 截圖）
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為何動用《外商投資安全審查辦法》？
看到消息時，元達溫斯頓律所合夥人詹凱有些意外，“外商投資安全審查在國外很常見，可中方鮮少啟動這項審查”。詹凱是一名專門從事跨境合規，尤其是出口管製和國家安全審查業務的律師。
此前，也曾有交易因為外商投資安全審查而被終止。2019年12月27日，永輝超市收到國家發展改革委出具的審查意見，中止其收購中百控股10.14%股權的交易。永輝超市有外資持股背景，而中百控股曾是2019年世界軍人運動會供應商。
比起歐美國家，中國的外商投資安全審查製度起步較晚。2011年2月，《國務院辦公廳關於建立外國投資者並購境內企業安全審查製度的通知》發布，標誌著中國外商投資安全審查製度的建立。
此後，商務部等部委又陸續出台多項配套法規。直到2020年12月19日，國家發展改革委和商務部在總結既有製度經驗的基礎上，發布《外商投資安全審查辦法》。這是外商投資安全審查領域最重要的製度文件之一。
詹凱認為，叫停這起收購案的主要依據，正是2021年正式生效的《外商投資安全審查辦法》。撤銷該收購交易意味著，Manus的創始人和相關投資人需要按照該辦法要求，退還高達20億美元的交易對價。“這在中國外商投資安全審查機製下是前所未有的。”
詹凱分析，Manus這次之所以落入《外商投資安全審查辦法》的審查範圍，可能與其在2025年年中結束境內主體公司之後，通過交易將重要技術和數據移交給境外公司控製有關，而這一過程中並未向主管機關申報。
Manus采用了類似紅籌的架構。所謂紅籌，通常是指具有中國背景的公司，為了赴境外上市，在開曼群島等著名離岸注冊地設立一家公司作為母公司，再通過協議或投資控股等方式控製境內運營主體。
Manus與常見紅籌公司的不同之處在於，它目前的運營主體是一家注冊在新加坡的公司，而不是中國境內公司。
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“金蟬脫殼”失敗
Manus將運營主體遷至新加坡之後再賣給 Meta，是否就能“金蟬脫殼”？
金杜律師事務所律師劉成等人曾在一篇分析外商投資安全審查製度的文章中特別解釋過這一問題。
2011年發布的《商務部實施外國投資者並購境內企業安全審查製度的規定》（簡稱《安審規定》）第九條明確規定，外國投資者不得通過代持、信托、多層次再投資、租賃、貸款、協議控製、境外交易等方式規避安全審查。
劉成等人認為，“麻豆人妻性爱理解，《外商投資安全審查辦法》采取類似的立場，例如通過協議控製/VIE 協議控製或通過外商投資企業進行再投資等方式，均屬於安全審查的範圍。”
外商投資安全審查工作機製辦公室是《外商投資安全審查辦法》的執行機構，設在國家發展改革委，由國家發展改革委、商務部牽頭。
一家曾申請過外商投資安全審查的企業相關負責人向南方周末記者透露，外商投資安全審查的具體承辦單位是國家發展改革委外資司，而這次審查結果也正是由國家發展改革委發布。
大成律師事務所合夥人劉婧也曾為客戶申請過外商投資安全審查。她向南方周末記者確認，盡管Manus試圖通過遷冊新加坡實現“去中國化”，但這依然屬於《外商投資安全審查辦法》規定的適用範圍。
她介紹，根據《外商投資安全審查辦法》，對影響或者可能影響國家安全的外商投資，需要依照辦法規定進行安全審查。其中，外商投資是指外國投資者直接或者間接在中華人民共和國境內進行的投資活動，包括“外國投資者通過並購方式取得境內企業的股權或者資產”。
按照商務部此前表述，本次審查範圍至少包括出口管製、技術進出口、對外投資等相關法律法規的一致性評估。
詹凱認為，這起收購案也涉及技術進出口方麵的審查。技術出口管製層麵采用的是“技術原產地”標準，強調實質重於形式，即技術“國籍”看研發地，而不看公司注冊地。
Manus的核心技術在中國境內研發，遷冊新加坡並伴隨團隊外遷，可能被認定為變相技術出口。若未申請出口許可，即存在違規風險。在他看來，未來是否進一步追究本案在出口管製法規下的民事、刑事責任，目前還不能確定。
2026年3月12日，Manus 創始人肖弘還在官網發布第一封年度公開信，慶祝Manus成立一周年。文末，他挑選了11張記錄過去一年重要時刻的照片，其中一張照片上隻有一行文字：“沒啥秘訣，拚的就是執行速度。”
速度曾是Manus最驕傲的能力。創業9個月，售價高達20億美元；公司估值兩年增長了35倍。如今，它最煩惱的問題或許變成了“如何回到過去”。
文｜南方周末記者 羅歡歡