黃金已超越美債，登頂成為全球官方儲備第一大資產。黃金衡美
歐洲中央銀行2日發布報告稱，將製截至2025年年底，元霸黃金在全球官方儲備資產總額中的登頂占比已升至27%，超越美國國債，黃金衡美成為全球官方儲備第一大資產。將製
黃金“登頂”釋放什麽信號？元霸
東方金誠研究發展部高級副總監瞿瑞對中新經緯表示，黃金占比超越美債，登頂是黃金衡美央行購金的集中體現。
根據世界黃金協會統計，將製2024年全球央行購金規模達1045噸，元霸2025年為863噸。登頂
瞿瑞指出，黃金衡美黃金成為全球官方儲備資產第一，將製意味著黃金已不再是央行儲備中的“邊緣資產”，而是成為各國貨幣體係的核心組成部分。
歐洲中央銀行報告則認為，黃金在全球官方儲備資產中超越美債，與黃金的估值效應有密切關係。
自2024年以來，國際金價連續大幅上漲。Wind數據顯示，2024-2025年，現貨黃金價格從2063美元/盎司上漲至4550美元/盎司，價格翻了一倍多。
北京師範大學教授萬喆認為，黃金儲備上升雖與金價大漲有關，但更深層原因，還是全球資產配置正在經曆結構性轉變。
“美元的信用基礎及其財政可持續性，以及全球對美元資產安全性的集體信心，都在下降。而去美元化進程，正從分散、試探性的趨勢，演變為範圍更廣的共識。”萬喆談到。
此外，這一趨勢與美元武器化有密切關係。
萬喆指出，近幾年，全球地緣政治衝突集中爆發。尤其是在烏克蘭危機中，美國凍結俄羅斯央行外匯儲備的行為，讓一些國家意識到，持有美元資產在極端情況下可能存在安全風險，轉而投資黃金。
萬喆還認為，逆全球化和區域化進程加速推進，區域內貿易結算越來越多地采用本幣或區域內的第三方貨幣，對美元的需求隨之減弱。與此同時，美國等國家的債務規模不斷創下新高，債務貨幣化成為常態，紙幣的購買力持續被稀釋，因此增持黃金的呼聲進一步高漲。
不過，瞿瑞強調，美元體係不會突然崩潰，也不會回到傳統的金本位製。“美元仍將在較長一段時期保持相對主導地位，但黃金將成為製衡美元霸權、穩定全球貨幣體係的重要力量。”
黃金的投資邏輯變了嗎？
在多極化格局加速形成的情況下，黃金的投資價值也在發生深刻變化。
萬喆認為，當前黃金已從補充性資產轉變為戰略性“壓艙石”。對普通投資者而言，可將黃金從短期避險工具升級為長期核心配置資產。
瞿瑞則認為，應將黃金的新投資地位定義為“必選配置資產”，其投資價值將發生兩大變化。
一是黃金的長期配置價值係統性提升，對衝主權信用風險、地緣政治風險與滯脹風險的功能得到進一步驗證。
二是，黃金價格的波動特征或將發生變化。央行購金的長期剛性需求將平滑金價的短期波動，使得金價的底部支撐更加堅實，出現類似2013年“黃金暴跌”的概率大幅降低。
“黃金已進入長期上行通道，短期回調均是中長期布局的優質窗口。”瞿瑞進一步建議，對於中長期配置型資金，無需過度關注金價的短期波動，可采取分批定投或逢回調加倉的方式逐步布局，優先選擇流動性好、跟蹤誤差小的黃金ETF及聯接基金；而對於短期交易型資金，則仍需緊密跟蹤美聯儲政策預期、美元指數與地緣局勢變化，圍繞核心震蕩區間進行波段操作，嚴格控製倉位與杠杆風險。